3月16日，康哲药业(00867.HK)败露赶走2025年12月31日止之年度事迹。公司营业额增长9.9%至东谈主民币82.12亿元(2024年为东谈主民币74.69亿元)；年度溢利下跌10.5%至东谈主民币14.43亿元(2024年为东谈主民币16.13亿元)。拟派末期股息每股0.1366元。

　　康哲药业在年报中称，公司是一家不竭医药革命与买卖化，把控居品全人命周期处理的敞开式平台型企业，接力于提供有竞争力的居品和处事，清高尚未被清高的医疗需求。公开贵府败露，康哲药业主要从事药品研发、坐褥、营销、扩张及销售业务，公司在售居品涵盖心脑血管、消化、眼科、皮肤科及医好意思规模等。赶走2024年底，康哲药业领有约4700名商场及扩张东谈主员，扩张网罗遮蔽宇宙超5万家病院及医疗机构、约30万家零卖药店。

　　年报称，本集团以“合作开垦+自主研发”双轮起首，握续丰富人人始创（FIC）及同类最优（BIC）的革命管线，并高效鼓舞其临床商讨开垦和买卖化程度，赋能科研赶走向诊疗履行的握续震动，切实培育患者健康福祉。赶走2026年3月16日，本集团的各异化革命管线已扩展至约50项，其中7款革命药已在中国内地获批。本集辘集焦专科规模，配置了以医学价值为核心起首的高效买卖化体系，领有庸俗的渠谈遮蔽和多疾病规模资源，核心在售居品已获卓著的学术与商场合位。本集团围绕上风专科规模纵深发展，以培育心肾代谢、核心神经、消化、眼科、及皮肤健康专科业务范围效用，其中皮肤健康业务德镁医药已成长为中国内地卓著、专科聚焦革命皮肤健康居品的医药企业，筹备于联交所主板零碎上市。

　　同期，本集团积极鼓舞“产业国外化”战术，以新加坡为新兴商场要道，构筑“研、产、销”全产业链高效协同的价值闭环。通过完成新加坡二次上市，深远国外商场的战术招供与资源谋划，为集团开辟高质料、可握续的增长新局。

　　2025年，本集团筹划事迹在居品结构握续优化中重归高潮通谈，营业额与浮浅化年度溢利同比均隆重培育：营业额东谈主民币8,212.1百万元，同比增长9.9%（2024年：东谈主民币7,469.0百万元）。若全按药品销售收入商量则营业额为东谈主民币9,385.6百万元，同比增长8.9%（2024年：东谈主民币8,621.6百万元）。主要独家/品牌居品及革命居品全按药品销售收入所有这个词东谈主民币5,613.4百万元，同比增长23.3%（2024年：东谈主民币4,551.3百万元），占营业额的59.8%（2024年：52.8%）；其中独家药和革命药增速达44.1%，已成为核心增长引擎。受一次性非筹划性事项影响，年度溢利为东谈主民币1,443.3百万元，同比下跌10.5%（2024年：东谈主民币1,613.1百万元）。若剔除该非筹划性偶发身分影响，本集团浮浅化年度溢利达东谈主民币1,775.5百万元，同比增长3.6%（2024年：东谈主民币1,713.7百万元），客不雅反应了集团浮浅筹划情况下的盈利推崇。

　　本集团以“合作开垦+自主研发”模式打造“近打量情趣、远端成长性”兼备的革命引擎。“合作开垦”保险了短、中期管线的丰富度与竞争力，快速拓宽居品矩阵；“自主研发”深度布局前沿时间规模，构筑经久发展的基石和革命源能源。2025年以来，本集团梯队化革命矩阵遏抑扩容提质：2款新药获批上市，诀别为百卢妥（磷酸芦可替尼乳膏）-白癜风（2026年1月中国获批上市）及德昔度司他片（2026年3月中国获批上市）。已上市革命药加快放量，缓缓酿成扩张范围效应。六款革命药正处于中国内地新药上市央求（NDA）审评阶段，为后续增长储备动能，诀别为打针用洛贝米柳（打针用Y-3）及年内新增革命居品斯乐韦米单抗打针液与唯康度塔单抗打针液、葡萄糖酸苯加兰他敏肠溶片（ZUNVEYL）、柯好意思奇拜单抗打针液（MG-K10-特应性皮炎（AD））及磷酸芦可替尼乳膏-AD（2026年2月中国内地NDA获受理）。领有人人权柄的自研居品GnRH受体拮抗剂（CMS-D002）、GLP-1R/GCGR双重爽直剂（CMS-D005）、心肌肌球卵白遏止剂（CMS-D003）、TYK2遏止剂（CMS-D001）、补体因子B遏止剂（CMS-D017）（2026年3月进入中国内地I期临床）的临床开垦使命有序鼓舞，构建起自主革命财富蓄池塘。

　　本集团深耕专科疾病调养规模，在核心商场外，前瞻性扩展以“新零卖、数字渠谈、消耗医疗”为核心的院外增长引擎，不竭处方外流、多元支付与消耗健康需求，强化渠谈和品牌起首，以院外生态大开增量空间。集团皮肤健康业务“德镁医药”在中国内地盘肤健康规模已处于行业卓著地位，将通过先容上市、什物分拨款式，拟分拆于香港联交所主板零碎上市，助力其零碎价值与高成长后劲的全面开释。

　　此外，积极深远“产业国外化”布局，构筑起“研、产、销”全生态链的高效协同体系。2025年7月15日，本集团以先容款式收效于新友所完成第二上市，并以此为支点，鼓舞新兴商场纵深拓展，构建起多区域、可握续的增长新步地。

　　回望2025年，康哲药业已实现里程碑式的战术蹂躏。翌日，追随“新康哲”战术的全面鼓舞，集团将恒久以革命为源能源，握续起首院表里协同的多元买卖化生态诞生，加快“产业国外化”体系上风于新兴商场完好意思，并将AI数智化赋能不竭运营与处理。本集团正以极端的发展韧性与战术张力，稳步成长为一家根植中国内地、竞逐人人新兴商场的革命起首型国外化医药企业，为人人医药健康行状创造永恒价值。

　　营业额方面，阐明期内，本集团营业额增长9.9%，至东谈主民币8,212.1百万元，昨年同期为东谈主民币7,469.0百万元。若全按药品销售收入商量则本集团阐明期营业额为东谈主民币9,385.6百万元，较昨年同期的东谈主民币8,621.6百万元增长8.9%，主如若革命/独家居品销售握续增长，同期受国采影响的三个居品环节负面影响还是收尾。

　　年度溢利方面，本集团年度溢利下跌10.5%，至东谈主民币1,443.3百万元，昨年同期为东谈主民币1,613.1百万元。浮浅化年度溢利增长3.6%，至东谈主民币1,775.5百万元，昨年同期为东谈主民币1,713.7百万元，主要因为营业额的增长以及股权投资收益的增多。

　　毛利及毛利率方面，阐明期内，本集团毛利增长8.3%，至东谈主民币5,871.5百万元，昨年同期为东谈主民币5,422.2百万元；若全按药品销售收入商量则本集团阐明期毛利增长8.3%，至东谈主民币5,852.0百万元，昨年同期为东谈主民币5,405.4百万元，主要反应营业额的增长。阐明期内，本集团毛利率为71.5%，较昨年同期的72.6%下跌1.1个百分点；若全按药品销售收入商量则本集团阐明期毛利率为62.4%，较昨年同期的62.7%下跌0.3个百分点，主要因为受到国采践诺影响的居品销售价钱下跌。

　　销售用度方面，阐明期内，本集团销售用度增多6.8%，至东谈主民币2,842.3百万元，昨年同期为东谈主民币2,661.6百万元；销售用度占营业额比率为34.6%，较昨年同期的35.6%下跌1.0个百分点。若全按药品销售收入商量则本集团阐明期销售用度占营业额比率为30.1%，较昨年同期的30.7%下跌0.6个百分点，主要反应范围效应。

　　财务用度方面，阐明期内，本集团财务用度减少47.4%，至东谈主民币20.3百万元，昨年同期为东谈主民币38.6百万元，主要因为银行借债使用减少同期利率下跌。

　　所得税用度方面，阐明期内，本集团所得税用度增多66.1%，至东谈主民币659.8百万元，昨年同期为东谈主民币397.2百万元，主要因为一次性补缴2022年至2024年已享受处所优惠的所得税东谈主民币223.8百万元的影响。

　　行政用度方面，阐明期内，本集团行政用度增长11%，至东谈主民币865.8百万元，昨年同期为东谈主民币780.1百万元；行政用度占营业额比率为10.5%，较昨年同期的10.4%增多0.1个百分点。若全按药品销售收入商量则本集团阐明期行政用度占营业额比率为9.2%，较昨年同期的9.0%增多0.2个百分点，主要因为东谈主员增多以及上市有关用度增多。

　　研发开支方面，本集团研发开支包括为遏抑推论革命管线而进行的新址品bujiao品商讨开垦及临床锤真金不怕火开支，以及新址品商讨开垦有关的团队薪酬过甚有关开销。研发开支包括用度化的研发开支（即研发用度）和老本开支（即购买以及开垦新址品开支）。阐明期内，本集团研发开支总数增多40.5%，至东谈主民币1,058.4百万元，昨年同期为东谈主民币753.3百万元；研发开支总数占营业额比率为12.9%，较昨年同期的10.1%增多2.8个百分点。若全按药品销售收入商量则本集团阐明期研发开支总数占营业额比率为11.3%，较昨年同期的8.7%增多2.6个百分点，主要因为新增革命居品合作以及研发作为增多。其中研发用度增多77.3%，至东谈主民币585.0百万元，昨年同期为东谈主民币330.0百万元；研发用度占营业额比率为7.1%，较昨年同期的4.4%增多2.7个百分点。若全按药品销售收入商量则研发用度占营业额比率为6.2%，较昨年同期的3.8%增多2.4个百分点，主要因为自主商讨样式增多及临床锤真金不怕火用度增多。其中老本开支增多11.8%，至东谈主民币473.4百万元，昨年同期为东谈主民币423.3百万元；老本开支占营业额比率为5.8%，较昨年同期的5.7%增多0.1个百分点。若全按药品销售收入商量则老本开支占营业额比率为5.0%，较昨年同期的4.9%增多0.1个百分点。

　　其他收入方面，阐明期内，本集团其他收入减少30.1%，至东谈主民币145.7百万元，昨年同期为东谈主民币208.4百万元，主要因为利息收入减少。

　　其他收益及耗损方面，阐明期内，本集团其他收益及耗损增多203.7%，为收益东谈主民币156.9百万元，昨年同期为耗损东谈主民币151.2百万元，主要因为股权投资收益增多。

　　应占联营/和解公司溢利方面，阐明期内，本集团应占联营/和解公司溢利减少29.0%，至东谈主民币242.3百万元，昨年同期为东谈主民币341.3百万元，主要反应联营公司利润减少。

　　存货方面，阐明期末，本集团存货增多4.7%，至东谈主民币804.0百万元，2024年12月31日为东谈主民币768.1百万元。本集团平均存货盘活天数自2024年的125天降至2025年的123天，主要反应浮浅存货的波动。

　　筹划作为产生的现款净额方面，阐明期内，本集团筹划作为产生的现款净额为东谈主民币758.4百万元，相较于2024年的东谈主民币1,268.5百万元，减少40.2%，主要因为研发干预增多筹划利润减少以及营运资金占用增多。

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